ચીનના શેરબજારમાં ભારે વેચવાલી, $3.5 ટ્રિલિયન ગાયબ; નફો ઘટતાં ચિંતા વધી

ચીનના શેરબજારમાં ચાલી રહેલી ભારે વેચવાલી હવે વધુ ગંભીર બની રહી છે. મે મહિનાના ટોચના સ્તરથી ચીનના શેરબજારનું મૂલ્ય લગભગ $3.5 ટ્રિલિયન ઘટી ગયું છે. ગયા સપ્તાહે વેચવાલી વધુ તેજ થતાં ચીનનો મુખ્ય CSI 300 ઇન્ડેક્સ બેર માર્કેટમાં પહોંચી ગયો. હોંગકોંગનો ટેક્નોલોજી ઇન્ડેક્સ પણ છેલ્લા બે વર્ષમાં મળેલા મોટાભાગના લાભ ગુમાવવાની નજીક છે.

નફો ઘટવો સૌથી મોટી ચિંતા

રોકાણકારોની મુખ્ય ચિંતા હવે માત્ર આર્થિક વૃદ્ધિ નથી, પરંતુ કંપનીઓના ઘટતા નફા છે. ચીનમાં ઘરેલુ વપરાશ નબળું છે અને અનેક ક્ષેત્રોમાં કંપનીઓ વચ્ચે ભાવ ઘટાડવાની સ્પર્ધા વધી છે. તેની અસર બેન્કો, ઇલેક્ટ્રિક વાહન કંપનીઓ અને કૃત્રિમ બુદ્ધિ સાથે જોડાયેલી કંપનીઓ સુધી જોવા મળી રહી છે. Berenbergના Ulrich Urbahnના જણાવ્યા મુજબ ચીનનું ઉત્પાદન અને નિકાસ મજબૂત હોવા છતાં તે ઘરેલુ માંગ, ભાવ નક્કી કરવાની શક્તિ અને કંપનીઓની કમાણીમાં પૂરતું રૂપાંતરિત થઈ રહ્યું નથી.

CATLના પરિણામથી પણ નિરાશા

ત્રીજા ત્રિમાસિકના પરિણામોની શરૂઆત પણ નબળી રહી છે. વિશ્વની મોટી બેટરી કંપની CATLનો નફો બજારના અંદાજ કરતાં ઓછો રહ્યો. તેની પાછળ નબળી માંગ અને ભારે સ્પર્ધાને કારણ માનવામાં આવ્યું. વિશ્લેષકોના મતે CATL જેવી નવીન કંપનીઓ પણ ચીનમાં ચાલતી કટ્ટર ભાવ સ્પર્ધા અને ઘટતા માર્જિનથી બચી શકી નથી.

કમાણીના અંદાજ સતત ઘટી રહ્યા છે

Bloombergના આંકડા મુજબ MSCI Chinaમાં સામેલ કંપનીઓ માટે 2026ની કમાણીના અંદાજ માર્ચના અંતથી 4%થી વધુ ઘટાડવામાં આવ્યા છે. Hang Seng Tech Indexમાં સામેલ કંપનીઓ માટે નફાના અંદાજમાં આ સમયગાળા દરમિયાન 13%થી વધુનો ઘટાડો થયો છે. એટલું જ નહીં, અત્યાર સુધી પરિણામ જાહેર કરનારી MSCI Chinaની કંપનીઓએ સરેરાશ બજારના અંદાજ કરતાં 9% ઓછી કમાણી નોંધાવી છે.

AI અને ટેક્નોલોજી કંપનીઓ પર ખર્ચનો બોજ

કૃત્રિમ બુદ્ધિ અને ટેક્નોલોજી ક્ષેત્રની કંપનીઓ ભારે મૂડીરોકાણ કરી રહી છે. China Mobileનો જાન્યુઆરીથી સપ્ટેમ્બર દરમિયાનનો ચોખ્ખો નફો ખર્ચના દબાણને કારણે 8% ઘટ્યો હતો. બીજી તરફ Alibaba જેવી કંપનીઓને પણ કૃત્રિમ બુદ્ધિની સુવિધાઓ ઊભી કરવા માટે વધુ મૂડીની જરૂર પડી રહી છે. Alibabaએ $10 અબજના વધારાના શેર વેચીને નાણાં ઊભાં કર્યા હતા. આવી મૂડી ઊભી કરવાની પ્રક્રિયા હાલના શેરધારકોના હિસ્સાને પાતળો પણ કરી શકે છે.

રોકાણકારોની ભાગીદારી પણ ઘટી

ચીનના સ્થાનિક શેરબજારમાં કારોબારનું પ્રમાણ જુલાઈ 2025 બાદના સૌથી નીચા સ્તરની નજીક છે. ઉધાર લીધેલા નાણાંથી કરવામાં આવતા શેર સોદાઓનું પ્રમાણ પણ એક વર્ષના નીચા સ્તરે પહોંચી ગયું છે. આ આંકડા દર્શાવે છે કે રોકાણકારોમાં જોખમ લેવાની ઇચ્છા ઘટી રહી છે.

સરકાર બજારને ટેકો આપી રહી છે

ચીનની સરકારે શેરબજારમાં ભારે ઘટાડો અટકાવવા માટે સરકારી ભંડોળનો ઉપયોગ શરૂ કર્યો છે. આ ભંડોળને બજારમાં સામાન્ય રીતે ‘નેશનલ ટીમ’ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. તેનો ઉપયોગ મોટા પ્રમાણમાં શેર ખરીદીને બજારને ટેકો આપવા માટે થાય છે. જોકે કેટલાક રોકાણકારોનું માનવું છે કે આવા પગલાં તાત્કાલિક રાહત આપી શકે છે, પરંતુ લાંબા ગાળે કંપનીઓની કમાણીમાં સુધારો જરૂરી રહેશે.

આ પણ વાંચો: હીરા પછી હવે સોનું પણ લેબમાં બનશે? અમેરિકન સ્ટાર્ટઅપની ‘હાઈ રેટ અલ્કેમી’થી ઝવેરી બજારમાં ખળભળાટ

કેટલાક રોકાણકારો હજી આશાવાદી

બધા રોકાણકારો નિરાશ નથી. Bridgewater Associatesની ચીન શાખાએ સ્થાનિક શેરબજાર અંગે સાવચેત આશાવાદ વ્યક્ત કર્યો છે. તેના મતે તાજેતરનો ઘટાડો મોટા ભાગે બજારમાં નાણાંની અછતને કારણે થયો છે અને હાલના વેલ્યુએશન વધુ ઊંચા નથી. ઓછા બોન્ડ યીલ્ડને કારણે લાંબા ગાળે વધુ નાણાં શેરબજાર તરફ આવી શકે છે એવી તેની ધારણા છે.

મોટા પ્રોત્સાહક પેકેજની આશા ઓછી

ચીનની ત્રીજા ત્રિમાસિકની GDP વૃદ્ધિ વાર્ષિક ધોરણે 4.5% રહી છે. પ્રથમ નવ મહિનાની વૃદ્ધિ સરકારના 4.5%થી 5%ના લક્ષ્યની અંદર રહી હોવાથી નીતિ નિર્માતાઓ પર મોટું પ્રોત્સાહક પેકેજ જાહેર કરવાનો દબાણ ઓછો છે. આ કારણે બજારમાં એવી ચિંતા છે કે સરકાર ધીમે-ધીમે સહાય આપતી રહેશે, પરંતુ અર્થતંત્રને ઝડપથી ઉછાળવા માટે મોટું પેકેજ જાહેર નહીં કરે.

હવે બજાર માટે મુખ્ય પ્રશ્ન શું?

ચીનના શેરબજાર માટે હવે સૌથી મોટો પ્રશ્ન એ છે કે કંપનીઓની કમાણી ક્યારે સુધરશે. માત્ર શેરના ભાવ ઘટવાથી બજાર નીચે જઈ શકે છે, પરંતુ જો નફાના અંદાજ પણ સતત નીચે જતા રહે તો રોકાણકારો માટે વેલ્યુએશનનું આકર્ષણ મર્યાદિત રહી શકે છે. એટલે ચીનના બજારમાં સ્થિરતા માટે ઘરેલુ માંગ, કંપનીઓના માર્જિન અને નફામાં સુધારો સૌથી મહત્વપૂર્ણ રહેશે.

આ પણ જુઓ

Watch onYouTube